翔業(yè)財(cái)金小教室 |解讀“麻辣粉”（MLF）

發(fā)布時(shí)間：2020-06-28 12:00:00

近期隨著央行開展LPR改革，加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化，MLF（麻辣粉）在我們的生活中成為出現(xiàn)頻率很高的利率專業(yè)詞匯。

一、什么是MLF

MLF全稱中期借貸便利（Medium-term Lending Facility），是指中央銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具。于2014年9月由中國(guó)人民銀行創(chuàng)設(shè)，簡(jiǎn)單來說就是央行借錢給商業(yè)銀行，然后讓商業(yè)銀行為各類企業(yè)提供貸款。發(fā)放中期借貸便利時(shí)，發(fā)放的銀行必須是符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行，主要通過招標(biāo)方式開展。發(fā)放方式為質(zhì)押方式，需提供國(guó)債、央行票據(jù)、政策性金融債、高等級(jí)信用債等優(yōu)質(zhì)債券作為合格質(zhì)押品。

對(duì)于國(guó)家來說，MLF可以發(fā)揮中期政策利率的作用，通過MLF國(guó)家可以調(diào)節(jié)金融機(jī)構(gòu)的中期融資成本，以這樣的方式對(duì)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表和市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生影響，進(jìn)而引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向的實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門提供低成本的資金，降低社會(huì)融資成本。MLF的下調(diào)意味著央行再貸款的利率下降，金融機(jī)構(gòu)的融資成本下降，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)貸款利率的下降，同時(shí)MLF對(duì)資金的去向有要求，要求銀行資金向小微和三農(nóng)傾斜，可以刺激商業(yè)銀行向這些企業(yè)多發(fā)放貸款。

二、LPR與MLF的關(guān)系

LPR是貸款基礎(chǔ)利率，新的LPR形成機(jī)制是在MLF基礎(chǔ)上加點(diǎn)形成的，共有18家銀行每月根據(jù)MLF等市場(chǎng)利率報(bào)出LPR,去掉最高值和最低值后形成的價(jià)格就是每月公布的LPR。由此可見MLF價(jià)格的變動(dòng)一般會(huì)傳導(dǎo)到LPR并最終影響貸款利率，這也是為什么很多人會(huì)從MLF價(jià)格的調(diào)整來預(yù)測(cè)LPR利率的原因。

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