【正文】

綠色金融雖然并非新鮮事物，但正像工業(yè)化進(jìn)程中的城市化過程給金融機(jī)構(gòu)帶來了大量的市政類、房地產(chǎn)類業(yè)務(wù)機(jī)會一樣，未來“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)過程中同樣會帶來大量的綠色金融業(yè)務(wù)機(jī)會。不過傳統(tǒng)工業(yè)化進(jìn)程的主要支撐便是鋼鐵、煤炭等高碳行業(yè)，而“碳達(dá)峰、碳中和”本身恰恰帶有反工業(yè)化進(jìn)程的內(nèi)涵，其主要方向便是抑制高碳行業(yè)、推動(dòng)清潔能源與綠色行業(yè)發(fā)展，這樣一種看似相反的過程對政策及實(shí)踐層面的要求顯然更高，也更需要政策層面的強(qiáng)力支持與持續(xù)支撐。

一、基本情況

（一）碳中和及其背景下的綠色金融業(yè)務(wù)將成為未來政策的主要著力點(diǎn)

2020年9月22日，總書記在聯(lián)合國氣候大會上宣布我國要在2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)。隨后2020年中央經(jīng)濟(jì)工作會議和2021年政府工作報(bào)告均對碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)達(dá)成進(jìn)行了部署，并提出了很多需要實(shí)現(xiàn)的量化目標(biāo)。因此可以預(yù)見，“3060”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)既是生態(tài)文明建設(shè)的主要構(gòu)成部分，亦是一項(xiàng)政治任務(wù)?？紤]到這一過程中，大量的資金投入是必面的，因此碳中和及其背景下的綠色金融業(yè)務(wù)亦將成為未來政策的主要著力點(diǎn)。

（二）明晰何為碳達(dá)峰與碳中和？

1、2015年12月12日，巴黎氣候變化大會上一致通過的《巴黎氣候協(xié)定》（之前的相關(guān)文件分別為1992年的《聯(lián)合國氣候變化框架公約》和1997年的《京都議定書》）致力于將全球平均氣溫較前工業(yè)化時(shí)期上升幅度控制在2攝氏度以內(nèi)，并努力將溫度上升幅度限制在1.5攝氏度以內(nèi)，同時(shí)計(jì)劃在本世紀(jì)下半葉實(shí)現(xiàn)全球溫室氣體人為零排放。

請注意《巴黎協(xié)定》是在奧巴馬執(zhí)政時(shí)期簽署的，但在Trump和Biden時(shí)期略有反復(fù)（如Trump時(shí)期退出、Biden時(shí)期重返）。

2、碳達(dá)峰（Peak Carbon Dioxide Emissions）是指二氧化碳的排放不再增長，達(dá)到峰值后再慢慢減下去。需要說明的是，碳達(dá)峰目標(biāo)達(dá)成之前并不意味著高碳行業(yè)仍然可以快速增長，而是高碳行業(yè)的碳排放增速逐步趨于0。

3、碳中和（Carbon Neutral）是指凈零排放（排放規(guī)模=吸收規(guī)模），即人類經(jīng)濟(jì)社會活動(dòng)所必須的碳排放，通過森林碳匯和其他人工技術(shù)或工程手段加以捕集利用或封存，從而排放到大氣中的溫室氣體凈增量為零。

（三）應(yīng)認(rèn)識到中國完成“3060”目標(biāo)任務(wù)較為艱巨

1、化石能源是碳排放的主要載體，而目前我國能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)還是以傳統(tǒng)能源為主，化石能源消費(fèi)總量接近85%，其中煤炭占比超過50%、石油占比約為20%、天然氣不足10%。因此若要實(shí)現(xiàn)“3060”目標(biāo)，任務(wù)非常艱巨，意味著化石能源消費(fèi)占比需要大幅降低，這對正處于工業(yè)化進(jìn)程中的中國來說，需要真正轉(zhuǎn)變粗放發(fā)展方式。

2、雖然中國設(shè)定的碳達(dá)峰和碳中和時(shí)間進(jìn)度落后于其它主要經(jīng)濟(jì)體（大部分經(jīng)濟(jì)體在2050年及之前實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)），但是我國碳達(dá)峰和碳中和之間僅相隔30年，較其它經(jīng)濟(jì)體普遍在40年以上來說，我國緩和的時(shí)間比較窄。

3、“3060”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)沒有捷徑可走，即控制化石能源消費(fèi)，但化石能源是工業(yè)化進(jìn)程中的必須要素投入，因此“3060”目標(biāo)和工業(yè)化進(jìn)程在某種程度上來說是相互排斥的。不過在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，能源消費(fèi)總量仍處于上升通道，而離完成碳達(dá)峰目標(biāo)僅剩10年的時(shí)間，時(shí)間緊、任務(wù)重。

所以我們看到目前主要是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在為碳中和作出努力，而諸如印度、俄羅斯等發(fā)展中國家在“碳達(dá)峰、碳中和”這一目標(biāo)上尚比較猶豫，這主要是因?yàn)橐坏┟鞔_碳中和目標(biāo)，則意味著該經(jīng)濟(jì)體的工業(yè)化進(jìn)程將會受到較大影響。

（四）“3060”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)需要巨大資金投入，金融體系作用很大

“3060”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)需要巨大資金投入，如中國氣候變化事務(wù)特使解振華測算認(rèn)為碳中和在未來幾十年會帶來138萬億人民幣的低碳投資需求，原央行貨幣政策委員會委員、中國金融學(xué)會綠色金融委員會主任以及G20綠色金融研究小組共同主席馬駿則認(rèn)為未來低碳投資是數(shù)百萬億的級別。

因此如此巨大的資金需求，僅靠政府資金是不可能的，需要包括金融體系在內(nèi)的市場資金充分參與，這大概也是綠色金融會在“3060”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)過程中居于主導(dǎo)地位的主要原因。

（五）綠色低碳行業(yè)屬于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)

綠色低碳行業(yè)是碳中和目標(biāo)達(dá)成過程中的重點(diǎn)支柱產(chǎn)業(yè)，隸屬于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。這里的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)主要包括新一代信息技術(shù)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、高端裝備制造、綠色低碳、海洋經(jīng)濟(jì)、新材料以及生物醫(yī)藥等領(lǐng)域。十四五規(guī)劃綱明確提出2025年底戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重要超過17%（比十三五高出2個(gè)百分點(diǎn)）。

以公布了相關(guān)數(shù)據(jù)的深圳為例，其戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)增加值占其GDP的比例已經(jīng)高達(dá)37%以上（其中，綠色低碳增加值占其GDP的比例達(dá)到4.43%）。

二、“3060”目標(biāo)的政策傾向性比較明顯，未來高碳行業(yè)的違約率會顯著上升

（一）“3060”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)對煤炭電、鋼鐵、水泥、石化、鋁業(yè)等高碳行業(yè)較為不利，而對風(fēng)電、太陽能發(fā)電、電化學(xué)儲能、特高壓傳輸、新能源汽車、碳交易等有助于推動(dòng)“3060”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的領(lǐng)域是非常有利的。因此在這方面，政策支持的傾向性比較明顯，具體可以參見《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2020年版）》（2020年7月發(fā)布了征求意見稿、今年即將發(fā)布正式稿）。

（二）“3060”目標(biāo)會使相關(guān)行業(yè)的經(jīng)濟(jì)損失增加，導(dǎo)致高碳排放行業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值下降，從而會影響到企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量，也即未來高碳行業(yè)可能會出現(xiàn)很多壞賬。原央行貨幣政策委員會委員馬駿便曾指出目前違約率為3%左右的煤電貸款在十年后可能會變成20%以上。

這主要是因?yàn)樘贾泻湍繕?biāo)意味著政府會大幅削減市場對煤電、鋼鐵等高碳行業(yè)的需求，大力鼓勵(lì)清潔能源的發(fā)展，從而導(dǎo)致高碳行業(yè)的新增融資渠道和存量融資的還本付來源均受到限制。

顯然，除限制募集資金用途、限制高碳行業(yè)的傳統(tǒng)融資需求外，對于行業(yè)的判斷實(shí)際上有兩個(gè)，一個(gè)是政策較為鼓勵(lì)和支持的新興綠色產(chǎn)業(yè)以及主動(dòng)進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級的傳統(tǒng)高碳行業(yè)。

三、綠色金融相關(guān)政策信息梳理分析

（一）概念梳理：綠色金融（體系）、綠色金融業(yè)務(wù)與綠色金融業(yè)績評價(jià)

我們統(tǒng)計(jì)了約20份與綠色金融有關(guān)的政策文件，幫助我們更好地理解綠色金融（體系）的內(nèi)涵。事實(shí)上目前各類政策文件主要涉及到綠色金融、綠色金融體系、綠色金融業(yè)務(wù)以及綠色金融業(yè)績評價(jià)等詞匯，大致內(nèi)涵如下：

1、綠色金融是指為支持環(huán)境改善、應(yīng)對氣候變化、生態(tài)系統(tǒng)保護(hù)和資源節(jié)約高效利用等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，即對環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領(lǐng)域的項(xiàng)目投融資、項(xiàng)目運(yùn)營、風(fēng)險(xiǎn)管理等所提供的金融服務(wù)。

2、綠色金融體系是指通過綠色信貸、綠色債券、綠色股票指數(shù)和相關(guān)產(chǎn)品、綠色發(fā)展基金、綠色保險(xiǎn)、碳金融等金融工具和相關(guān)政策支持經(jīng)濟(jì)向綠色化轉(zhuǎn)型的制度安排。

3、綠色金融業(yè)務(wù)是指金融機(jī)構(gòu)開展的符合綠色金融標(biāo)準(zhǔn)及相關(guān)規(guī)定的業(yè)務(wù)，具體包括但不限于綠色貸款、綠色證券、綠色股權(quán)投資、綠色租賃、綠色信托等。

4、綠色金融業(yè)績評價(jià)是指央行及其分支機(jī)構(gòu)依據(jù)相關(guān)政策規(guī)定對銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)綠色金融業(yè)務(wù)開展情況進(jìn)行綜合評價(jià)，并依據(jù)評價(jià)結(jié)果對銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)實(shí)行激勵(lì)約束的制度安排。

（二）綠色金融總體政策框架

目前綠色金融相關(guān)政策信息較多，不太容易辨析。

1、綱領(lǐng)：一個(gè)意見+一個(gè)法律法規(guī)

（1）2016年8月31日，央行、財(cái)政部、發(fā)改委、環(huán)境保護(hù)部、銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》應(yīng)作為總綱領(lǐng)，這是全球首個(gè)由中央政府部門制定的綠色金融政策框架。

（2）2020年10月29日，深圳發(fā)布的《綠色金融條例》是我國第一部綠色金融法律法規(guī)，也是深圳作為中國特色社會主義先行示范區(qū)的具體實(shí)踐。

2、指引：綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)+《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》

除深圳在綠色金融方面先行先試外，還有兩個(gè)政策要點(diǎn)作為綠色金融的指引：

（1）2017年以來，國務(wù)院先后批復(fù)浙江、江西、廣東、貴州、新疆、甘肅六?。▍^(qū)）九地開展了各具特色的綠色金融改革創(chuàng)新實(shí)踐，央行、發(fā)改委、財(cái)政部、環(huán)境保護(hù)部、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等七部門亦聯(lián)合發(fā)布了各綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)的總體方案。

（2）2020年7月8日，央行、發(fā)改委和證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布的《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2020年版）》（征求意見稿）近期將發(fā)布修訂后的正式稿（據(jù)悉將會刪除化石能源相關(guān)內(nèi)容），這將是各類綠色金融工具在實(shí)踐中的主要服務(wù)參考。

3、規(guī)范性文件：各類綠色金融工具的具體機(jī)制

目前的政策文件對綠色信貸、綠色金融債券、綠色債券（含銀行間與交易所）、非金融企業(yè)綠色債務(wù)融資工具、綠色信托以及綠色投資等綠色金融工具進(jìn)行了明晰和規(guī)范。此外2016年8月31日央行、財(cái)政部、發(fā)改委、環(huán)境保護(hù)部、銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》亦明確綠色金融工具主要包括綠色信貸、綠色投資、綠色發(fā)展基金、綠色保險(xiǎn)、各類碳金融產(chǎn)品等。其中，碳金融產(chǎn)品主要包括碳遠(yuǎn)期、碳掉期、碳期權(quán)、碳租賃、碳債券、碳資產(chǎn)證券化、碳基金以及碳排放權(quán)期貨交易等等。

（三）政策層面主要有哪些舉措或?qū)颍?/span>

詳細(xì)看過各類政策文件后會發(fā)現(xiàn)，政策層面的主要導(dǎo)向是鼓勵(lì)或引導(dǎo)包括金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的各類社會資金主體進(jìn)入綠色金融領(lǐng)域。

1、綠色信貸是主力

（1）綠色信貸支持的項(xiàng)目，可按規(guī)定申請財(cái)政貼息支持。這個(gè)政策其實(shí)很多地方已有實(shí)踐，如廈門市金融辦于2017年便對綠色信貸項(xiàng)目貸款貼息、綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)瘸雠_過專門文件。

（2）鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)設(shè)立專門開展綠色金融業(yè)務(wù)的分支機(jī)構(gòu)、事業(yè)部等。

（3）創(chuàng)新綠色信貸品種，推廣新能源貸款、能效貸款、合同能源管理收益權(quán)質(zhì)押貸款等能源信貸品種，創(chuàng)新綠色供應(yīng)鏈、綠色園區(qū)、綠色生產(chǎn)、綠色建筑、個(gè)人綠色消費(fèi)等綠色信貸品種.

（4）探索將綠色信貸納入宏觀審慎評估框架，并將綠色信貸實(shí)施情況關(guān)鍵指標(biāo)評價(jià)結(jié)果、銀行綠色評價(jià)結(jié)果作為重要參考。重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)、分析綠色信貸余額和比重、違約率、綠色信貸資產(chǎn)分布和質(zhì)量，以及綠色貸款的環(huán)境效益等。

（5）金融機(jī)構(gòu)應(yīng)配套綠色信貸專項(xiàng)規(guī)模，對客戶的環(huán)境和社會風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類，開展相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)評估，建立綠色信貸客戶名單，形成支持綠色信貸等綠色業(yè)務(wù)的激勵(lì)機(jī)制和抑制高污染、高能耗和產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款的約束機(jī)制。

（6）鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)使用環(huán)境壓力測試和情景分析等方法和工具，對金融機(jī)構(gòu)在氣候變化、環(huán)境監(jiān)管和可持續(xù)發(fā)展等壓力情況下面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和其他金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化分析，并在資產(chǎn)配置和內(nèi)部定價(jià)中予以充分考慮。同時(shí)鼓勵(lì)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)對環(huán)境高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的貸款和資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行評估，定量分析風(fēng)險(xiǎn)敞口在未來各種情景下對金融機(jī)構(gòu)可能帶來的信用和市場風(fēng)險(xiǎn)。

2、針對各類金融機(jī)構(gòu)

（1）支持信托金融機(jī)構(gòu)采用資金信托、慈善信托或者服務(wù)信托的方式，通過ABS、產(chǎn)業(yè)基金、股權(quán)投資、可轉(zhuǎn)債投資等形式，為綠色企業(yè)提供金融服務(wù)。

（2）鼓勵(lì)金融租賃機(jī)構(gòu)開展綠色資產(chǎn)、大型成套設(shè)備等固定資產(chǎn)融資租賃業(yè)務(wù)，支持企業(yè)綠色運(yùn)營。

（3）鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色金融債券。

（4）鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)承銷綠色公司債券、綠色企業(yè)債券、綠色債務(wù)融資工具、綠色資產(chǎn)支持證券、綠色擔(dān)保支持證券等。

（5）支持金融機(jī)構(gòu)開展環(huán)境權(quán)益抵押和質(zhì)押融資業(yè)務(wù)、參與粵港澳大灣區(qū)碳交易市場跨境交易業(yè)務(wù)。

（6）鼓勵(lì)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)以綠色指數(shù)為基礎(chǔ)開發(fā)公募、私募基金等綠色金融產(chǎn)品，滿足投資者需要。

（7）引導(dǎo)各類機(jī)構(gòu)投資者投資綠色金融產(chǎn)品。

（8）中央財(cái)政整合現(xiàn)有節(jié)能環(huán)保等專項(xiàng)資金設(shè)立國家綠色發(fā)展基金，鼓勵(lì)有條件的地方政府和社會資本共同發(fā)起區(qū)域性綠色發(fā)展基金，支持社會資本和國際資本設(shè)立各類民間綠色投資基金。

這里需要特別提及國家綠色發(fā)展基金（政府為產(chǎn)業(yè)基金），這是一家成立于2020年7月，由財(cái)政部、生態(tài)環(huán)境部、上海市人民政府共同發(fā)起，出資方包括財(cái)政部、長江經(jīng)濟(jì)帶11個(gè)省份、金融機(jī)構(gòu)和大型企業(yè)的政府產(chǎn)業(yè)類基金。

3、針對綠色債券和其它金融產(chǎn)品

（1）擴(kuò)大綠色信貸資產(chǎn)證券化的參與機(jī)構(gòu)范圍，探索高效、低成本抵質(zhì)押權(quán)變更登記方式，提升綠色信貸資產(chǎn)證券化市場流動(dòng)性。

（2）明確發(fā)行綠色債券籌集的資金專門（或主要）用于綠色項(xiàng)目，支持符合條件的機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色債券和相關(guān)產(chǎn)品，提高核準(zhǔn)（備案）效率。

（3）支持地方和市場機(jī)構(gòu)通過專業(yè)化的擔(dān)保和增信機(jī)制支持綠色債券的發(fā)行，研究制定有助于降低綠色債券融資成本的其他措施。

（4）支持符合條件的綠色企業(yè)上市融資和再融資。

（5）發(fā)展基于碳排放權(quán)、排污權(quán)、節(jié)能量（用能權(quán)）等各類環(huán)境權(quán)益的融資工具，推動(dòng)環(huán)境權(quán)益及其未來收益權(quán)切實(shí)成為合格抵質(zhì)押物，發(fā)展環(huán)境權(quán)益回購、保理、托管等金融產(chǎn)品。

4、針對央行及相關(guān)機(jī)構(gòu)

（1）通過優(yōu)惠利率、綠色專項(xiàng)再貸款等支持工具，激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)為碳減排提供資金支持。

（2）繼續(xù)增加對綠色債券的配置，控制投資高碳資產(chǎn)，在投資風(fēng)險(xiǎn)管理框架中納入氣候風(fēng)險(xiǎn)因素。

（3）在對金融機(jī)構(gòu)的壓力測試中，系統(tǒng)性地考慮氣候變化因素。

（4）修訂完成《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》，刪除化石能源相關(guān)內(nèi)容，同時(shí)爭取年內(nèi)出臺一套共同的綠色分類標(biāo)準(zhǔn)。

（5）碳中和目標(biāo)將會影響貨幣政策空間和傳導(dǎo)渠道，擾動(dòng)經(jīng)濟(jì)增速、生產(chǎn)率等變量，導(dǎo)致評估貨幣政策立場更為復(fù)雜，央行亦會作適時(shí)調(diào)整以應(yīng)對。

5、針對銀保監(jiān)會及相關(guān)機(jī)構(gòu)

（1）鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)提高綠色信貸不良容忍度；

（2）探索有條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在設(shè)置總體資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重下限的基礎(chǔ)上開展降低綠色資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重和提高棕色資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的試點(diǎn)；

（3）引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)針對綠色技術(shù)創(chuàng)新開展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)；

（3）推動(dòng)綠色保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新，為綠色保險(xiǎn)產(chǎn)品備案提供便利；

（4）指導(dǎo)保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)建立綠色投資制度，開展綠色投資；

（5）其他支持綠色金融發(fā)展的措施。

6、針對證監(jiān)會及相關(guān)機(jī)構(gòu)

（1）在同等條件下為綠色企業(yè)開辟優(yōu)先上市輔導(dǎo)便利通道；

（2）引導(dǎo)降低綠色股票、綠色債券交易手續(xù)費(fèi)；

（3）引導(dǎo)開展國際合作，引進(jìn)境外綠色投資者投資綠色債券；

（4）鼓勵(lì)證券公司承銷綠色債券，將承銷綠色債券作為證券公司履行社會責(zé)任的重要內(nèi)容納入評價(jià)范圍；

（5）其他支持綠色金融發(fā)展的措施。

四、主要綠色金融產(chǎn)品現(xiàn)狀剖析

（一）綠色債券：存量888只、規(guī)模合計(jì)9107.53億元

截至2021年3月22日，我國共有綠色債券888只，規(guī)模合計(jì)9107.53億元（根據(jù)央行公布的信息、這一數(shù)值位居全球第二）。進(jìn)一步，綠色債券可分為金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的綠色金融債和非金融企業(yè)發(fā)行的綠色債券。

1、綠色金融債券：存量96只、規(guī)模合計(jì)3368.70億元

（1）綠色金融債券目前共有96只（占全部金融債的4.24%），規(guī)模合計(jì)為3368.70億元（占全部金融債存量的1.21%）。其中政策性銀行4只（規(guī)模410億元）、全國性銀行1只（規(guī)模200億元）、股份行8只（規(guī)模1450億元）、城商行50只（規(guī)模1071億元）、農(nóng)商行25只（規(guī)模137.70億元）、非銀金融機(jī)構(gòu)8只（100億元）。

（2）目前股份行中有4家銀行有存續(xù)綠色金融債（分別為興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行和浙商銀行）；城商行中有35家銀行有存續(xù)、農(nóng)商行中有18家銀行有存續(xù)；全國性銀行僅1家有存續(xù)（交行）、政策性銀行2家（分別為國開行和進(jìn)出口銀行）；非銀金融機(jī)構(gòu)有4家有存續(xù)，且均為金融租賃公司，分別為長城國興金融租賃、農(nóng)銀金融租賃、江蘇金融租賃和華融金融租賃。

2、非金融企業(yè)綠色債券：存量792只、規(guī)模合計(jì)5738.83億元

除綠色金融債外，還有一些非金融企業(yè)發(fā)行的綠色債券，存量為792只、規(guī)模合計(jì)5738.83億元。具體來看，

（1）發(fā)改委管轄的企業(yè)債合計(jì)136只，存量規(guī)模為1599.16億元（占全部企業(yè)債存量的7.12%）；

（2）證監(jiān)會管轄的公司債合計(jì)224只，存量規(guī)模為2024.21億元（占全部公司債存量的2.22%）；

（3）銀行間市場管轄的中票和短融合計(jì)95只（中票91只），規(guī)模合計(jì)1060億元（中票1038.50億元）。

（4）另有資產(chǎn)支持證券323只（規(guī)模合計(jì)為750.66億元），其中銀保監(jiān)會主管ABS、交易商協(xié)會ABN、證監(jiān)會主管ABS分別有6只、56只和261只，規(guī)模分別為21.07億元、277.74億元和451.85億元。

3、碳中和債屬于綠色債券的一種，目前已發(fā)行19只

碳中和債是指募集資金專項(xiàng)用于具有碳減排效益的綠色項(xiàng)目的債務(wù)融資工具，需滿足綠色債券募集資金用途、項(xiàng)目評估與遴選、募集資金管理和存續(xù)期信息披露等四大核心要素，屬于綠色債務(wù)融資工具的子品種。

自2021年2月銀行間市場首次推出碳中和債推出以來，僅一個(gè)多月的時(shí)間碳中和債便發(fā)行了19只（規(guī)模合計(jì)達(dá)到218億元）。其中，銀行間中票7只（合計(jì)66億元）、交易所公司債12只（合計(jì)152億元）。可以看出，雖然銀行間市場率先推出，但交易所公司債卻上量更快。且從目前發(fā)行的主體來看，大多為能源類國企（評級多為AAA），發(fā)行利率多在3.30-4%之間。

4、綠色債券的投資人主要有哪些？

2021年1月12日，交易商協(xié)會在其官方微信號上公示了2020年度綠色債券投資人排名（根據(jù)投資人參與綠色債務(wù)融資工具的投資程度）?？梢钥闯?，全國性銀行中興業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、浦發(fā)銀行和中信銀行排名前五，城商行及農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)中廣州農(nóng)商行、江蘇銀行、長沙銀行、上海銀行和昆侖銀行位居前五，其它如理財(cái)公司等亦有參與。

（二）綠色貸款

1、整個(gè)市場規(guī)模約為12萬億左右、占比7%附近

目前直接融資市場能夠給予綠色金融領(lǐng)域的支持力度明顯不夠，綠色債券規(guī)模本身尚不足萬億元，因此綠色信貸仍是綠色金融的主力。截至2020年底，金融機(jī)構(gòu)綠色貸款余額達(dá)到11.95萬億（目前這一數(shù)值全球第一位），占全部貸款的比例為6.92%，從數(shù)值上看 在金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款中的比例趨勢提升。

具體從行業(yè)來看，目前金融機(jī)構(gòu)的綠色信貸主要投放于交通運(yùn)輸倉儲郵政業(yè)、電力熱力燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)以及可再生能源及清潔能源等三個(gè)領(lǐng)域，也就是所謂的基建與市政以及新興領(lǐng)域。

2、主要銀行的綠色信貸投放規(guī)模如何？

（1）從目前綠色信貸的規(guī)模情況來看，主要有國有大行為主，貢獻(xiàn)了全部綠色信貸規(guī)模的45%以上。其中，工行、建行與農(nóng)行的綠色信貸規(guī)模均超萬億元（約占全部綠色信貸規(guī)模的1/3），中行、交行和郵儲銀行亦合計(jì)貢獻(xiàn)了全部綠色信貸規(guī)模的12%。

（2）股份行中，以興業(yè)銀行的綠色信貸規(guī)模最高，招行與浦發(fā)銀行多在2000億元以上。截至2020年6月底，興業(yè)銀行累計(jì)為23214家企業(yè)提供綠色金融融資25385億元、余額為11293億元、綠色金融客戶14764家。

（3）城商行中，以江蘇銀行的綠色信貸規(guī)模最高（目前已在1000億元左右），南京銀行的表內(nèi)綠色融資余額亦超過了600億元，而其它諸如杭州銀行、長沙銀行、重慶農(nóng)商行以及重慶銀行的綠色信貸規(guī)模在100-200億元之間。

（三）7家銀行成為踐行綠色金融的赤道銀行

赤道原則是國際通行的項(xiàng)目融資行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，提倡金融機(jī)構(gòu)對融資規(guī)模在1000萬美元以上的融資項(xiàng)目在環(huán)境和社會方面給予審核，也即赤道原則是指赤道銀行在給企業(yè)授信時(shí)，需要充分考慮并對該授信可能帶來的環(huán)境和社會問題進(jìn)行評估，若達(dá)不到赤道原則，則不給予授信，因此赤道原則本身也是綠色金融理念的具體體現(xiàn)。目前國內(nèi)共有7家赤道銀行，分別為興業(yè)銀行、江蘇銀行、湖州銀行、重慶農(nóng)商行、綿陽市商業(yè)銀行、貴州銀行和重慶銀行。

從上面的數(shù)據(jù)可以看出，赤道銀行的綠色信貸投放規(guī)模一般會高于其它銀行。

正是因?yàn)椤?span>3060”目標(biāo)需要巨大的資金投入，因此金融體系的參與會成為主導(dǎo)，而與綠色金融相關(guān)的政策密集發(fā)布亦顯得比較容易理解。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)深度參與綠色金融的邏輯在于，之前工業(yè)化過程中所大力推動(dòng)的城鎮(zhèn)化和市政給銀行帶來了大量的業(yè)務(wù)機(jī)會，目前碳中和過程作為原工業(yè)化過程的“反向”工程，同樣也會給金融機(jī)構(gòu)帶來大量業(yè)務(wù)機(jī)會，如果不抓住可能會錯(cuò)失很多。特別是在方向比較明確的情況下，越早越好，越早越能搶到優(yōu)質(zhì)客戶、占據(jù)主動(dòng)地位。

【完】